北京时间11月2日凌晨，美联储公布最新利率决议：维持基准利率不变。虽然本次暂停符合市场预期，但美国联邦基金利率上限目前仍维持在5.5%的高位，处于2001年以来的最高水平。
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40年来最激进的紧缩周期
　　美联储在过去20个月的时间里累计加息525个基点，被市场称为“40年来最激进的紧缩周期”。短时间内连续的暴力加息大幅推高了美元及美债收益率，沉重打压了全球的权益类资产。
　　自去年3月17日首次加息以来，全球股市、汇市、商品多数受到打压，期间纳斯达克指数累计下跌13.77%，WTI原油期货累计下跌15.16%，日元兑美元累计下跌21.26%……仅日股、黄金等少数资产录得上涨。
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加息或已接近尾声
　　不过，上述情况或将迎来转机。
　　美联储主席鲍威尔在本次利率政策决定公布后的记者会上表示，金融和信贷状况收紧可能会打压经济活动、招聘和通胀，但影响程度仍不确定。如果出现影响目标实现的风险，准备“适当”调整政策立场。
　　这一鸽派表述被一些分析人士解读为“暗示美联储或已完成升息”。
　　前纽约联储主席杜德利称，“鲍威尔深信美联储已经做了很多工作。美联储基本上是在说，我们认为从现在起不必做太多事情。”美国经济学家Anna Wong也认同这一观点，“美联储主席鲍威尔和联邦公开市场委员会政策声明总体呈鸽派，这一切暗示委员会倾向于继续维持利率不动。”
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A股历史表现更佳
　　在研究机构看来，美联储暂停加息利好有利于提升风险偏好，利好前期下跌较多的资产。并且从历史数据来看，美联储加息尾声阶段，A股相对其他股指上涨的概率更大。
　　中金公司研报指出，美联储11月FOMC会议按兵不动，符合市场预期。美联储认为美国经济表现强劲，通胀进一步改善，权衡之下不急于重启加息。近期美债利率上升、金融条件收紧也给了美联储更多等待观望的时间。对市场而言，增长强劲叠加暂停加息有利风险偏好改善，前期下跌较多的资产或迎来喘息。
　　此外，据天风证券的研究结果，从历史表现来看，加息进入尾声时，各国权益市场表现有所分化，其中上证综指和德国DAX指数表现最好，日本市场表现较差。除2018年下跌外，1995年、2000年、2006年这三次美联储最后一次加息前半年，A股均录得上涨且涨幅相对较大。
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（文章来源：东方财富研究中心）