1. 政策：欧洲能源压力大
　　美国补充战略石油储备(SPR)计划不包括价格触发机制。美国能源部表示，关于其目前考虑在油价跌破80美元时补充SPR的说法是不准确的，补充战略石油储备(SPR)的计划不包括价格触发机制，并且2023财年(至2024年9月30日的12个月)之后才可能实施。
　　欧央行管委成员继续鹰派发言。欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel表示，欧洲央行在将欧元区通胀拉低至目标方面态度是坚决的。欧洲央行利率远远偏离与通胀相适应的水平，需要进一步加息。欧洲央行管委Holzmann表示，今后一年，欧洲央行的政策利率将更高，通胀恐怕将上升至更高的水平，欧元区可能会陷入滞胀困境。央行委员Simkus也指出，预计10月至少加息50个基点。
　　欧盟提出紧急干预措施应对能源价格高涨。欧盟委员会14日提议对欧洲能源市场进行紧急干预，以缓解近期能源价格大幅上涨。此前备受关注的设置天然气价格上限的提议因争议较大未包括其中。欧盟委员会提出的主要措施包括：成员国在用电高峰时段减少至少5%的用电量，到2023年3月31日将总电力需求减少至少10%；对包括可再生能源在内的低成本发电公司收入上限设定在每兆瓦时180欧元；对石油、天然气、煤炭和炼油部门产生的超额利润征收至少33%的税。欧盟委员会表示，后两项措施将帮助欧盟筹集约1400亿欧元资金。
　　欧委会将于9月末召开新一轮能源会议。西班牙第三副首相兼生态转型与人口挑战部大臣特雷莎·里韦拉在接受采访时表示，欧盟委员会将在本月底召开新一轮能源部长会议，以批准应对能源危机的措施。
　　日本不排除对外汇市场采取任何措施。日本外汇事务主管、财务省副大臣神田真人表示，不排除对外汇市场采取任何措施。对近期外汇市场的突然大幅波动感到担忧，将带着迫切性监控外汇市场。
　　阿根廷加息550个基点。阿根廷央行将基准利率上调550个基点至75%，这是该央行今年以来第九次加息。截止目前，阿根廷央行2022年已累计加息3700个基点。
　　2. 美国：通胀难以回落
　　通胀很难回落。美国8月CPI同比小幅回落至8.3%，回落速度比市场预期要慢。核心CPI同比再度冲高至6.3%，为2022年3月以来新高。进一步来看，推升核心通胀上行的关键是服务通胀，这背后很大程度上与租金通胀上行有关。
　　此外，8月PPI季调同比增速回落至8.7%，核心PPI季调同比增速为7.3%，较7月增速回落0.4个百分点。具体来看，能源成本下降是推动8月PPI回落的主要原因。
　　我们认为，美国通胀短期内或很难回落。一方面，美国房价增速仍在高位，租金通胀仍将继续推动服务通胀上行。另一方面，美国劳动力市场仍然紧张，美国工资-通胀螺旋压力仍大。最后，俄乌地缘风险仍在持续，叠加气候问题，食品通胀或仍保持高位。(参见：《加息预期还需调整——美国2022年8月物价数据点评》)
　　生产依然强劲。8月美国工业总产值同比增长3.7%，较7月小幅提升0.3个百分点；环比增速回落0.3个百分点至0.1%，连续2个月为正。8月工业产能利用率为80.0%，制造业产能利用率为79.6%，均基本与7月持平。整体来看，美国工业生产仍较为强劲。
　　消费仍有韧性。8月美国零售和食品服务销售额同比增长9.2%，其中零售销售额同比增长8.9%，虽均较7月有所放缓，但仍处于相对高位。同时，零售和食品服务销售额环比由负转正至0.3%。整体来看，美国消费仍有一定的韧性。
　　消费者信心指数回升。9月美国密歇根大学消费者信心指数为59.5，较8月回升了1.3个百分点，已经连续3个月回升。
　　中小企业乐观指数低位小幅回升。8月美国中小企业乐观指数回升至91.8；ECRI领先指标保持相对稳定，基本与疫情之前水平(2020年初约为149)相当。
　　通胀预期相对稳定，加息预期持续升温。截至9月16日，美国5年、7年、10年期通胀预期，分别较上周五(9月9日)回落2、3、4个BP.受美国8月核心通胀超预期的影响，加息预期再次升温。CME Group数据显示，截至9月16日，市场预期全年至少加息14与15次(假设每次25BP)的概率已均为100%，至少加息16次的概率由上周的22.3%大幅提升至88.4%，至少加息17次的概率也由1.5%上升至46.7%。其中，9月预期加息75BP的概率为82.0%，加息100BP的概率上升至18.0%。
　　美债收益率升至3.45%。截至9月16日，美国10年期国债名义收益率较上一周上升12BP至3.45%，主因美债实际收益率上行，美国10年期国债实际收益率较上一周上升16BP至1.07%。
　　3. 欧洲：经济景气低迷
　　工业生产走弱。7月欧元区工业生产指数同比由正转负至-2.4%，为4月以来首次转负。环比增速也大幅转负至-2.3%，为3月以来首次。这很大程度上或与欧洲能源价格高企以及欧央行持续加息等有关。
　　经济景气指数持续下行。9月欧元区ZEW经济景气指数由8月的-54.9继续下行至-60.7，创下2008年11月以来的新低。
　　往前看，欧洲能源短缺问题仍然严峻，通胀短期内难以明显回落。欧央行治理通胀的决心较为坚定，未来或将继续加息，对经济活动的抑制作用也将逐渐显现，未来欧洲“滞胀”格局或仍将持续。
（文章来源：海通国际研究部）